シータ減衰

オプション契約の価値が満期日に近づくにつれて減少する速度。

シータ減衰は、一般にタイム・ディケイと呼ばれ、時間の経過によってオプション契約の価値が日々失われることを表します。オプションにはあらかじめ定められた存続期間があるため、原資産価格と市場ボラティリティが一定であると仮定すると、オプションがイン・ザ・マネー（利益が出る状態）で満期を迎える確率は日を追うごとに低下します。シータは通常、負の数で表され、オプションのプレミアムが1日にどれだけ減少するかを示します。 この減衰は非線形です。満期の数カ月前にはゆっくりと進みますが、満期日までの最後の30～45日間で急速に加速します。この加速は、最終期限が近づくにつれてオプションの残存時間価値が指数関数的な速さで縮小するために起こります。 オプションの買い手（買いポジション）にとって、シータ減衰は投資を日々侵食し続ける逆風であり、その損失を相殺するには原資産株価が迅速かつ有利に動く必要があります。オプションの売り手（売りポジション）にとって、シータ減衰は追い風です。時間の経過とともにオプションの価値が下がることで利益を得られ、より安く買い戻したり、無価値で失効させたりできるからです。

投資家が、オプションのシータが -0.10 のときに、プレミアム $5.00 でコールオプションを購入します。原資産の株価とボラティリティが変化しないと仮定すると、翌日にはオプションのプレミアムは $4.90 に下落します（$5.00 - $0.10 = $4.90）。投資家が同じ条件でオプションを5日間保有すると、累積的な時間価値の減少により、プレミアムは約 $4.50 まで減少します。