세타 감소

옵션 계약의 가치가 만기일에 가까워질수록 하락하는 비율입니다.

세타 감쇠(Theta decay)는 일반적으로 시간 가치 감소(time decay)라고 불리며, 시간 경과에 따라 옵션 계약의 가치가 매일 감소하는 것을 의미합니다. 옵션은 정해진 수명을 가지고 있기 때문에, 기초자산의 가격과 시장 변동성이 일정하게 유지된다고 가정할 때, 옵션이 내가격(수익권)으로 만기될 확률은 하루가 지날수록 감소합니다. 세타는 일반적으로 음수로 표시되며, 이는 옵션 프리미엄이 매일 얼마나 감소하는지를 나타냅니다. 이 감쇠는 비선형적입니다. 만기 수개월 전에는 천천히 시작되지만, 만기일을 앞둔 마지막 3045일 동안 급격히 가속화됩니다. 이러한 가속은 최종 만기일이 다가올수록 옵션의 잔여 시간 가치가 기하급수적으로 줄어들기 때문에 발생합니다. 옵션 매수자(롱 포지션)에게 세타 감쇠는 매일 투자 가치를 잠식하는 지속적인 역풍으로 작용하며, 이는 이러한 손실을 상쇄하기 위해 기초 주식의 빠르고 유리한 움직임이 필요하다는 것을 의미합니다. 옵션 매도자(숏 포지션)에게 세타 감쇠는 순풍으로 작용하는데, 이는 시간이 지남에 따라 옵션 가치가 하락하여 수익을 얻고, 더 저렴하게 되사거나 가치 없이 만기되도록 할 수 있기 때문입니다.

투자자가 옵션의 세타가 -0.10일 때 프리미엄 $5.00에 콜옵션을 매수합니다. 기초 주식 가격과 변동성이 변하지 않는다고 가정하면, 옵션 프리미엄은 다음 날 $4.90로 하락합니다($5.00 - $0.10 = $4.90). 투자자가 동일한 조건에서 옵션을 5일간 보유하면, 누적 감소로 인해 프리미엄은 약 $4.50로 줄어듭니다.