Error de seguimiento

La divergencia entre el comportamiento de los precios de una cartera de inversión y el comportamiento de los precios de su índice de referencia.

El error de seguimiento es una medida estadística que cuantifica con qué precisión un portafolio de inversión sigue el rendimiento de su índice de referencia. Mientras que la diferencia de seguimiento simplemente muestra la brecha de rendimiento neto durante un período específico, el error de seguimiento mide la volatilidad de esas diferencias de rendimiento a lo largo del tiempo. Se calcula como la desviación estándar anualizada de los rendimientos excedentes diarios o mensuales del portafolio en relación con su índice de referencia. Para los inversores pasivos, el error de seguimiento sirve como una tarjeta de evaluación principal de la eficiencia del gestor de fondos. Un error de seguimiento bajo indica que un fondo indexado o un fondo cotizado en bolsa (ETF) está replicando exitosamente su índice objetivo. Por el contrario, un error de seguimiento alto revela que el fondo se está desviando significativamente de su objetivo declarado, lo que puede exponer a los inversores a riesgos inesperados o deficiencias en el rendimiento. En la práctica, el error de seguimiento está impulsado por varios factores del mundo real. Estos incluyen las comisiones de gestión, los costos de transacción por la compra y venta de activos, el arrastre de efectivo (mantener efectivo para hacer frente a los reembolsos) y los retrasos en la reconstitución del índice. Además, los fondos que utilizan el muestreo de índices en lugar de la replicación completa suelen experimentar un error de seguimiento mayor porque mantienen solo un subconjunto representativo de los componentes del índice.

Un fondo indexado y su índice de referencia tienen los siguientes rendimientos excedentes mensuales (Rendimiento del fondo menos Rendimiento del índice de referencia) durante cuatro meses: Mes 1 es +0.1%, Mes 2 es -0.2%, Mes 3 es +0.1% y Mes 4 es 0.0%. El rendimiento excedente mensual promedio es 0.0%. Las diferencias respecto a este promedio son 0.1%, -0.2%, 0.1% y 0.0%. Al elevar al cuadrado estas diferencias se obtiene 0.01%, 0.04%, 0.01% y 0.00%. La suma de estas diferencias al cuadrado es 0.06%. Al dividir entre 3 (tamaño de muestra menos 1) se obtiene una varianza de 0.02%. Al tomar la raíz cuadrada de la varianza se obtiene un error de seguimiento mensual de aproximadamente 0.141%. Para anualizarlo, multiplicamos por la raíz cuadrada de 12, lo que da como resultado un error de seguimiento anualizado de 0.141% 3.464 = 0.49%.