跟踪误差

投资组合的价格表现与其基准指数的价格表现之间的背离。

跟踪误差是一种统计指标，用于衡量投资组合跟随其基准指数表现的程度。跟踪差异仅显示特定时期内的净回报差距，而跟踪误差则衡量这些回报差异随时间变化的波动性。其计算方法为投资组合相对于基准的每日或每月超额收益的年化标准差。 对于被动投资者而言，跟踪误差是衡量基金经理效率的主要评分标准。较低的跟踪误差表明指数基金或交易所交易基金（ETF）成功复制了其目标指数。相反，较高的跟踪误差则表明基金显著偏离了其既定目标，这可能使投资者面临意外风险或业绩不达预期。 在实践中，跟踪误差由多种现实因素驱动。这些因素包括管理费、买卖资产产生的交易成本、现金拖累（为满足赎回而持有现金）以及指数重构延迟。此外，采用指数抽样而非完全复制的基金通常跟踪误差更高，因为它们仅持有指数成分股中具有代表性的一个子集。

某指数基金及其基准指数在四个月内的月度超额收益（基金回报减去基准回报）如下：第1个月为 +0.1%，第2个月为 -0.2%，第3个月为 +0.1%，第4个月为 0.0%。平均月度超额收益为 0.0%。与这一平均值的差分别为 0.1%、-0.2%、0.1% 和 0.0%。对这些差取平方，得到 0.01%、0.04%、0.01% 和 0.00%。这些平方差之和为 0.06%。除以 3（样本量减 1），得到方差 0.02%。对方差取平方根，得到月度跟踪误差约为 0.141%。要将其年化，我们乘以 12 的平方根，得到年化跟踪误差为 0.141% 3.464 = 0.49%。