미확정 계약

최종 조건, 사양 및 가격이 상호 합의되기 전에 이행이 시작되는 계약입니다.

미확정 계약(undefinitized contract)은 당사자들이 최종 조건, 사양, 가격에 상호 합의하기 전에 이행이 시작되는 구속력 있는 계약입니다. 주로 정부 및 국방 조달에서 사용되며, 이러한 계약은 계약업체가 긴급 요구사항을 충족하기 위해 즉시 작업을 시작할 수 있도록 하되, 계약은 추후 "확정"(definitize)된다는 전제를 둡니다. 방위산업 주계약업체나 정부 서비스 기업을 분석하는 투자자에게 이러한 계약은 마진 위험의 독특한 원천입니다. 계약업체는 최종 가격과 이윤율이 확정되기 전에 자본을 지출하고 인력을 투입하기 시작하므로 소급 조정에 노출됩니다. 정부 기관이 확정 기간에 공격적으로 협상하거나 프로젝트 초기에 예상치 못한 원가 초과가 발생하면, 계약업체의 실현 수익성은 당초 예상보다 크게 낮아질 수 있습니다. 기업의 수주잔고를 평가할 때 투자자는 미확정 계약 조치(UCA)의 비중을 주시해야 합니다. UCA 비중이 높으면 단기 매출 가시성을 시사할 수 있지만 궁극적인 현금흐름과 마진이 불확실하기 때문에 이익의 질은 낮아질 수 있습니다. 반대로 목표 마진 이상으로 계약을 확정해 온 성공적인 실적은 강한 협상력과 견고한 원가 통제를 보여줍니다.

Company A는 최대 자금 한도가 1억 달러인 미확정 계약 조치(undefinitized contract action)를 받아 레이더 시스템 제조를 시작합니다. Company A는 초기 생산 비용으로 4,000만 달러를 지출합니다. 최종 협상 과정에서 정부 기관은 허용 이윤율을 회사의 과거 12% 대신 8%로 제한합니다. 그 결과, Company A가 해당 초기 비용에서 얻는 이윤은 투자자들이 기대했던 480만 달러(4,000만 달러 0.12)가 아니라 320만 달러(4,000만 달러 0.08)로 제한됩니다.