Oferta pública suscrita

Un banco de inversión garantiza la venta de las nuevas acciones de una empresa mediante la compra de la totalidad del inventario por adelantado para revenderlo al público.

Una oferta pública asegurada es un método de captación de capital en el que un banco de inversión, o un sindicato de bancos, garantiza la venta de los valores de nueva emisión de una empresa. En este acuerdo, los aseguradores se comprometen a comprar la totalidad del bloque de acciones o bonos directamente a la empresa emisora a un precio predeterminado. Los aseguradores asumen entonces el riesgo financiero de revender estos valores a inversores institucionales y minoristas en el mercado público. Esta estructura proporciona a la empresa emisora certeza absoluta sobre el monto de capital que recaudará, ya que el riesgo financiero de los títulos no colocados se transfiere por completo a los bancos aseguradores. Para compensar este riesgo, los aseguradores compran las acciones con un descuento respecto al precio esperado de la oferta pública, quedándose con la diferencia —conocida como diferencial de suscripción— como su comisión. Para los inversores minoristas, las ofertas públicas aseguradas a menudo crean presión a la baja a corto plazo sobre el precio de las acciones del emisor. Esto ocurre porque las nuevas acciones suelen tener un precio con descuento respecto al precio de mercado vigente para estimular la demanda, y porque la entrada de nuevas acciones diluye el porcentaje de participación de los accionistas existentes. Los inversores analizan estas transacciones para medir la demanda institucional y evaluar si el capital recaudado se destinará a iniciativas de crecimiento de alto rendimiento o se utilizará simplemente para amortizar deuda costosa.

La Compañía A quiere recaudar capital y realiza una oferta pública con suscripción en firme de 5,000,000 de nuevas acciones. El banco de inversión acepta comprar las 5,000,000 de acciones por adelantado a un precio descontado de $19.00 por acción, garantizando a la Compañía A un producto bruto de $95,000,000 (5,000,000 de acciones $19.00). Luego, el banco revende las acciones al público al precio de oferta de $20.00 por acción, con el objetivo de recaudar $100,000,000 y obtener un spread de suscripción de $1.00 por acción, o $5,000,000 en total.