Fideicomiso de Inversión Unitaria

Una sociedad de inversión que compra y mantiene una cartera fija de valores y emite acciones reembolsables o "participaciones" a los inversores.

Un fideicomiso de inversión unitaria (UIT, por sus siglas en inglés) es una sociedad de inversión registrada que compra una cartera fija y estática de valores (como acciones o bonos) y los mantiene hasta una fecha de terminación predeterminada. A diferencia de los fondos mutuos o los fondos cotizados en bolsa (ETF), un UIT no cuenta con un gestor activo ni un asesor de inversiones que compre y venda valores en respuesta a las cambiantes condiciones del mercado. La cartera se establece en la constitución del fideicomiso y permanece prácticamente sin cambios, salvo en casos excepcionales de acciones corporativas como fusiones o quiebras. Los inversionistas compran "unidades" del fideicomiso, que representan intereses fraccionarios indivisos en la canasta subyacente de activos. Los UIT se emiten en una oferta primaria y, por lo general, pueden reembolsarse al patrocinador a su valor neto de activos (NAV). Debido a que la cartera es fija, los inversionistas saben exactamente qué valores poseen durante la vida del fideicomiso, que puede abarcar desde unos pocos años para los UIT de renta variable hasta décadas para los UIT de renta fija. Para los inversionistas minoristas, los UIT ofrecen transparencia y un horizonte de inversión claro, pero también conllevan limitaciones estructurales y costos particulares. Muchos UIT cobran comisiones de venta iniciales y comisiones de creación que pueden mermar los rendimientos iniciales. Además, los ETF más antiguos estructurados como UIT (como el SPDR S&P 500 ETF, SPY) enfrentan restricciones operativas: no pueden participar en préstamos de valores para compensar gastos, no pueden mantener derivados y no pueden reinvertir inmediatamente los dividendos en la cartera, lo que puede provocar un lastre de efectivo en mercados en alza.

Un inversionista compra 1,000 unidades de un UIT de renta variable recién lanzado a un precio de oferta pública inicial de $10.00 por unidad, lo que representa una inversión total de $10,000. El fideicomiso cobra un cargo de venta inicial del 2.5% y una comisión de creación/desarrollo del 0.5%, totalizando 3.0% en comisiones iniciales. El monto real invertido en las acciones subyacentes es $10,000 (1 - 0.03) = $9,700, lo que significa que el inversionista comienza con un lastre de costos inmediato de $300.