Covenant sobre efectivo no restringido

Una cláusula del contrato de deuda que exige al prestatario mantener un importe mínimo de efectivo libre de cualquier gravamen o restricción.

Un covenant de efectivo sin restricciones es una cláusula legalmente vinculante en un contrato de deuda que exige a la empresa prestataria mantener en todo momento un saldo mínimo específico de efectivo y equivalentes de efectivo. De manera crucial, este efectivo debe estar "sin restricciones", lo que significa que no está pignorado como garantía de otros préstamos, está libre de cualquier gravamen y está disponible de inmediato para cubrir necesidades operativas o reembolsar al prestamista. Los prestamistas utilizan este covenant como un colchón protector para asegurar que el prestatario mantenga una liquidez mínima. Para empresas en etapa inicial, aún no rentables o con una alta tasa de consumo de efectivo, este covenant es un factor de riesgo crítico. Si la tasa de consumo de efectivo de una empresa es demasiado alta o sus ingresos no alcanzan las expectativas, puede incumplir este umbral mínimo incluso si no ha dejado de realizar un pago programado de intereses. Los inversores deben monitorear estos umbrales de cerca porque un incumplimiento del covenant constituye un incumplimiento técnico. Un incumplimiento otorga al prestamista el derecho a acelerar la deuda, exigir su reembolso inmediato, embargar la garantía o forzar a la empresa a una ampliación de capital de emergencia altamente dilutiva o a una reestructuración.

La Compañía A tiene un préstamo pendiente de $50,000,000 con una cláusula que le exige mantener efectivo no restringido equivalente a al menos el 15% del saldo de la deuda. El efectivo mínimo requerido es $50,000,000 0.15 = $7,500,000. Si el saldo de efectivo no restringido de la Compañía A cae a $7,200,000, incumple la cláusula y entra en incumplimiento técnico.