비제한 현금 약정

차입자가 어떠한 유치권이나 제한도 없는 최소 현금 보유액을 유지하도록 요구하는 채무 계약 조항입니다.

무제약 현금 특약은 채무 계약 내에서 법적 구속력을 지니는 조항으로, 차입 기업이 항상 일정한 최소 잔액의 현금 및 현금성 자산을 유지하도록 요구합니다. 핵심적인 점은 이 현금이 "무제약(unrestricted)" 상태여야 한다는 것으로, 즉 다른 대출에 대한 담보로 제공되지 않았고, 어떠한 유치권(저당권)에도 구속되지 않으며, 운영상의 필요를 충족하거나 대주(대출자)에게 상환하기 위해 즉시 사용 가능해야 합니다. 대주는 이 특약을 방어적 완충 장치로 활용하여 차입자가 최소한의 유동성을 유지하도록 보장합니다. 초기 단계 기업, 아직 수익을 내지 못하는 기업, 또는 현금 소진 속도가 빠른 기업에게 이 특약은 중대한 위험 요인입니다. 기업의 현금 소진 속도가 지나치게 빠르거나 매출이 예상에 미치지 못할 경우, 예정된 이자 지급을 이행했음에도 불구하고 이 최소 기준을 위반할 수 있습니다. 투자자는 이러한 기준선을 면밀히 모니터링해야 하는데, 특약 위반은 기술적 채무 불이행(technical default)에 해당하기 때문입니다. 채무 불이행이 발생하면 대주는 채무를 조기 상환(acceleration)으로 청구할 권리, 즉시 상환 요구, 담보 압류, 또는 기업에 대해 희석 효과가 매우 큰 긴급 지분 발행이나 구조조정을 강제할 권리를 갖게 됩니다.

A사는 $50,000,000의 미상환 대출을 보유하고 있으며, 해당 대출에는 제한 없는 현금을 부채 잔액의 최소 15% 이상으로 유지하도록 요구하는 계약 조건이 있습니다. 최소 요구 현금은 $50,000,000 0.15 = $7,500,000입니다. A사의 제한 없는 현금 잔액이 $7,200,000로 감소하면, 동사는 해당 계약 조건을 위반하게 되어 기술적 채무불이행 상태에 들어갑니다.