無担保債券

担保によって裏付けられていない企業債務証券であり、発行体の一般的な信用力のみに依存するもの。

無担保債券は、担保や特定の有形資産に裏付けられていない企業債務商品です。代わりに、発行企業の一般的な信用力と評判のみによって支えられています。企業の資本構成において、無担保債券は担保付債務（住宅ローンや設備信託証書など）より劣後しますが、優先株や普通株よりは優先されます。発行体が破綻や清算に直面した場合、無担保債券の保有者は一般債権者として扱われ、担保付貸付者が完全に満たされた後にのみ支払いを受けます。 デフォルトシナリオにおいて担保付債務よりも高い損失リスクを伴うため、無担保債券は通常、投資家を引き付けるために高い金利（クーポン）を提供します。投資家は発行体の信用格付け、インタレスト・カバレッジ・レシオ、および全体的なバランスシートの健全性を分析し、この利回りプレミアムが担保の欠如を補償するかどうかを判断します。これらの債券は、有利な借入条件を確保するために資産を担保提供する必要のない、強固な信用プロファイルを持つ確立された企業によって一般的に発行されます。 個人投資家にとって、無担保債券は債券スペースにおけるリスクとリターンのバランスを表しています。主なリスクは信用力の低下です。企業の財務健全性が悪化した場合、その無担保債券の市場価値は下落し、デフォルトリスクの増大を反映して利回りが上昇します。投資家はまた、「コベナンツ・ライト」構造にも注意する必要があります。これは、発行体が過剰な追加債務を負うことを制限する保護条項を欠いており、破綻時に無担保債券保有者の回収価値を希薄化する可能性があります。

Company Aは資本を調達する必要があり、5年物の無担保債券を1億ドル発行します。これらの債券はCompany Aの工場や在庫によって裏付けられていないため、投資家は担保付き債務よりも高い利回りを要求します。Company Aの担保付き債券の利回りが4.5%の場合、市場はこれらの無担保債券を、より高いデフォルトリスクを補うために6.0%の利回りで価格設定する可能性があり、その結果、年間利息支払額は4,500,000ドルではなく6,000,000ドルになります。