任意買収

従業員に自主退職を促すため金銭的インセンティブを提供する企業再編戦略。

ボランタリー・バイアウト（希望退職制度）は、雇用主が従業員に対して自主的な退職や早期退職の見返りとして金銭的インセンティブを提示する企業再編戦略である。この手法は、強制的な人員削減に頼らずに人員数を削減し、業務を効率化し、コストを削減する必要がある場合に一般的に用いられる。退職を自主的なものにすることで、企業は従業員の士気を維持し、対外的なイメージを良好に保ち、強制的な契約終了に伴う法的リスクを最小化することを目指す。 こうしたインセンティブ・パッケージには通常、割増退職金、医療保険の延長給付、ストックオプションの権利確定加速、再就職支援サービスの組み合わせが含まれる。希望退職の財務的影響は、財務諸表上、二つの異なる段階で確認される。すなわち、損益計算書における一時的な構造改革費用の即時計上と、その後の継続的な営業費用（主に給与、福利厚生費、給与税）の長期的な削減である。 投資家にとって、希望退職は構造変化を示す重要なシグナルである。短期的には、関連する構造改革費用が純利益と営業利益率を押し下げる。しかしアナリストはこうした一時的な費用を織り込み、長期的なコスト削減効果と効率性の向上を評価する。プログラムが冗長な職務を対象として成功すれば、構造的な利益率の拡大につながり得る。投資家にとっての主なリスクは「逆選択」である。つまり、企業で最も有能な人材や高度なスキルを持つ従業員が希望退職を受け入れて他社での職を求める結果、生産性の低い労働力が社内に残ることである。

会社Aは年間の人件費削減を目指している。500人の中間管理職を対象に任意の退職優遇制度を提示し、各人に一時金として80,000ドルの退職金を支給する。500人全員が応諾した場合、会社Aは当四半期に40,000,000ドル（500 × 80,000ドル）の一時的なリストラ費用を計上する。ただし、これらの従業員の平均年間給与・福利厚生費は120,000ドルであったため、同社は翌年以降、年間60,000,000ドル（500 × 120,000ドル）の継続的な削減効果を見込んでいる。