ウォールドガーデン（囲い込み）

プラットフォーム提供者がすべてのコンテンツ、ユーザーデータ、メディアインベントリ、測定ツールを管理する閉鎖的なエコシステム。

ウォールドガーデンとは、サービス提供者がアプリケーション、コンテンツ、メディア在庫、ユーザーデータを完全に管理する閉鎖的なプラットフォームまたはエコシステムです。第三者による独自データやテクノロジーへのアクセスを制限することで、これらのプラットフォーム運営企業は自己完結型の環境を構築します。Meta、Google、Amazonなどのテック大手は代表例であり、大量のファーストパーティのユーザーデータを収集し、広告主に対して自社の内部ツールでの広告購入・測定を求めています。 投資家にとって、ウォールドガーデンは極めて収益性の高いビジネスモデルを意味します。閉鎖的な構造はユーザーと広告主に高いスイッチングコストを生み出し、強力な経済的堀（moat）を確立します。これらのプラットフォームは貴重なユーザーデータを外部ネットワークと共有する必要がないため、プレミアム価格を設定でき、高い営業利益率を生み出し、効率的に事業を拡大できます。 ただし、投資家はウォールドガーデンに伴う特有のリスクにも注意を払う必要があります。圧倒的な市場地位は、独占禁止法調査、規制上の罰金、相互運用性を義務付ける法規制の変更などの頻繁な標的となる要因です。さらに、プライバシー規制やオペレーティングシステムのルールの変更は、これらのプラットフォームによるユーザー追跡方法を混乱させ、広告効率に影響を与える可能性があります。

企業Aは10億人のユーザーを抱えるソーシャルメディアプラットフォームを運営している。広告主はハイキングに関心のあるユーザーをターゲティングしたいと考えている。企業Aはウォールドガーデンであるため、広告主はハイキング愛好家のリストをエクスポートし、独立系ウェブサイト上で彼らをターゲティングすることはできない。代わりに広告主は、企業Aの独自の広告マネージャーを使用して企業Aのアプリ内だけで広告キャンペーンを実行するために、企業Aに5,000ドルを直接支払わなければならない。