창구 지도

중앙은행이나 규제 당국이 금융 기관의 대출이나 시장 행동에 영향을 미치기 위해 해당 금융 기관에 내리는 비공식적이고 구속력 없는 지침입니다.

창구지도는 규제 기관이나 중앙은행이 상업은행, 보험사 또는 국부펀드에 비공식적이고 비공식적인 지침을 전달하는 도덕적 설득의 한 형태입니다. 공식적인 법규와 달리, 창구지도는 규제 당국의 영향력과 국가와의 우호적 관계를 유지하려는 기관들의 의지에 의존합니다. 이는 일반적으로 공개적인 입법 채널이 아닌 비공개 회의나 사적 커뮤니케이션을 통해 전달됩니다. 투자자들에게 창구지도는 국가 개입의 중요한 신호입니다. 특히 중국과 같은 신흥국이나 국가주도 경제, 또는 역사적으로 일본에서 그러했습니다. 이는 새로운 법률을 제정하지 않고도 공격적인 대출을 억제하거나, 기관의 매도를 억제하여 하락하는 주식시장을 지지하거나, 자본을 특정 전략적 부문으로 유도하는 데 사용될 수 있습니다. 비공식적이기 때문에 정책 입안자들이 시장 스트레스 시기에 신속하고 유연하게 대응할 수 있습니다. 규제 당국이 매도를 제한하거나 특정 자산군을 지원하기 위해 창구지도를 발동할 때, 이는 단기적으로 자산 가격을 인위적으로 안정시킬 수 있습니다. 그러나 투자자들은 이를 기저의 시장 스트레스와 자연스러운 가격 발견의 잠재적 왜곡의 신호로 해석해야 합니다. 이러한 개입에 지나치게 의존하면 시스템적 위험이 은폐될 수 있으며, 비공식 정책의 갑작스러운 변화는 외국인 또는 개인 투자자를 방심하게 만들 수 있습니다.

급격한 주식시장 조정 국면에서, 한 국가의 증권위원회는 국내 주요 보험사들을 대상으로 비공개 '창구지도'를 실시해, 어느 단일 거래일에도 각 사 주식 포트폴리오의 0.1%를 초과해 매도하지 말 것을 구두로 지시합니다.