円キャリートレード

低金利で日本円を借り入れ、より高利回りのグローバル資産に投資する戦略。

円キャリートレードは、投資家が歴史的に極めて低金利である日本円で資金を借り入れ、それを米国債、ハイイールド社債、世界の株式など、他国でより高い利回りが期待できる資産に投資するために転換する金融戦略である。 この取引は、円が安定しているか下落しており、世界市場のボラティリティが低いときにうまく機能する。しかし、日本円が突然上昇したり、日本銀行が利上げを行ったりすると、投資家は世界の資産を売却し、借金を返済するために円を買い戻すことで、ポジションを急速に解消しなければならない。この解消プロセスは、世界の株式市場や債券市場で突然かつ深刻な売りを引き起こす可能性がある。 投資家がこの取引を気にするのは、それが世界的な流動性の主要な供給源として機能するからである。この取引が人気のときは、世界のリスク資産に資本を注入する。逆回転すると、急速な解消によって、日本経済とは全く無関係に見える資産であっても、広範な市場調整を引き起こす可能性がある。

機関投資家が150,000,000円を0.5%の金利で借り入れ、1ドル150円の為替レートで$1,000,000米ドルに変換し、利回り5.5%の米国債を購入する。この投資家は米ドル資産から総利回り5.5%を得る一方、円建て債務には0.5%を支払い、為替レートが変わらないと仮定した場合、純金利スプレッド5.0%（年間$50,000）を手にする。