日元套息交易

一种借入低息日元并投资于收益率更高的全球资产的策略。

日元套息交易是一种金融策略：投资者借入日元——历史上日元以极低利率为特征——并将其兑换成其他货币，投资于其他地方收益率更高的资产，例如美国国债、高收益公司债或全球股票。 当日元稳定或贬值、且全球市场波动性较低时，这种交易会运行良好。然而，如果日元突然升值，或日本央行加息，投资者就必须迅速平仓：卖出其全球资产并买回日元以偿还债务。这一平仓过程可能引发全球股票和债券市场突然而剧烈的抛售。 投资者关注这种交易，是因为它是全球流动性的一个重要来源。当这种交易盛行时，它会将资本注入全球风险资产。当它逆转时，迅速平仓可能引发广泛的市场调整，甚至波及那些看似与日本经济完全无关的资产。

一家机构投资者以0.5%的利率借入150,000,000日元，将其兑换为1,000,000美元（汇率为1美元兑150日元），并购买收益率为5.5%的美国国债。该投资者从美元资产上获得5.5%的总收益率，同时为其日元债务支付0.5%的利率，在假设汇率保持不变的情况下，赚取5.0%的净利差（即每年50,000美元）。