到期收益率

债券持有至到期时的总预期回报率，假设所有利息支付均按时进行，并以相同利率再投资。

到期收益率（YTM）是指投资者在按当前市场价格买入债券、持有至到期日并按期收到所有计划票息和本金支付的情况下，预期从该债券上获得的年化总回报。它以年化百分比表示，被广泛视为衡量债券整体回报最全面的指标，因为它同时考虑了利息收入以及到到期时实现的任何资本利得或损失。 计算YTM需要找出一个贴现率，使债券所有未来现金流（周期性票息支付和最终面值支付）的现值等于其当前市场价格。由于该计算需要求解内部收益率，通常借助金融计算器或电子表格软件完成，不过投资者也常使用简化近似公式进行快速估算。 对投资者而言，YTM是比较具有不同票息率、期限和市场价格债券的关键工具。如果债券以折价（低于面值）买入，其YTM将高于票息率，因为投资者在到期时获得资本增值。相反，如果以溢价（高于面值）买入，其YTM将低于票息率。YTM的一个关键局限在于，它假设所有票息支付都能以完全相同的YTM利率进行再投资，而在利率波动的环境中，这几乎不可能实现。

一位投资者以950美元的折价市场价格买入一只面值为1,000美元、票面年利率为4%（每年支付40美元）的5年期债券。使用近似公式：近似YTM = (40 + (1000 - 950) / 5) / ((1000 + 950) / 2) = (40 + 10) / 975 = 50 / 975 = 5.13%。