## ASML: EUV独占の力で過去最高売上を達成、AIブームの中で目標価格は1,508ドル

## ASML、第1四半期2026年の好調な業績を発表 ASMLは2026年第1四半期に**88億ユーロ**の純売上を達成し、通期2026年の収益ガイダンスを**360億～400億ユーロ**に引き上げました。ASMLに対する買い推奨は、2026年4月20日時点で目標価格を**1,508ドル**と設定しています。

ASML: 他に類を見ないEUV技術でAIの未来を牽引 ASMLホールディングN.V. (ASML)は、世界の 半導体製造装置 エコシステムにおいて欠かせない存在であり続けています。同社の2026年第1四半期の財務実績は、強固な長期的 収益 構造を示しています。これは、極端紫外線（EUV）リソグラフィーにおける他に類を見ない独占と、H ig h-NA EUV技術への早期リーダーシップによるものです。第1四半期の力強い結果と2026年度の収益予測 ガイダンス の上方修正に伴い、ASMLはAIインフラ構築の中心的役割を果たしています。 圧倒的な市場ポジションと強固な財務基盤 ASMLは、先進的な半導体製造におけるボトルネックとして独特の市場力を持っています。EUVリソグラフィーシステムを唯一商業的に供給している企業として、ASMLはTSMCやSamsung、Intelなどの主要ファウンドリーが7nm以下のスケーリングを実現するために欠かせない存在です。 EUV独占: ASMLはEUVリソグラフィーシステムの唯一の商業供給者として、先進的なチップ製造に不可欠です。 High-NAリーダーシップ: 同社は次世代技術をHigh-NA EUV (EXEシリーズ) プラットフォームで推進しており、すでに500,000枚以上のウェハを処理し、80%以上の稼働率を達成しています。これにより商業化への準備が整備され、顧客のROIを向上させつつマルチパターニングの複雑さを大幅に減少しています。 AIインフラのスーパーサイクル: AIインフラへの世界的な積極的投資がファブ投資を加速させており、高帯域幅メモリ( HBM )や先進的 DRAM スケーリングへの需要が拡大しています。 2026年第1四半期財務ハイライト: 純売上高: 88億ユーロ 純利益 : 28億ユーロ 粗利益率 : 53.0%, 高利益率のインストールベースサービスと有利な製品ミックスの支援によりガイダンスの高水準に達しました。 2026年度収益ガイダンス: 360億ユーロから400億ユーロの範囲に上方修正され、EUV、DUV、インストールベース管理全体で予想を上回る需要を反映しています。 強固なバランスシート (2026年第1四半期): 現金および短期投資: 83.8億ドル 純債務: -52.6億ドル, 実質的な 純現金ポジション を示しています。 総債務/株主資本比率: 保守的な0.13倍。 強固な資本還元: 2025年度の 配当 を前年比17%増加(1株あたり7.50ユーロ)し、新しい120億ユーロの株式買戻しプログラムが2026年1月に開始されました。 ASMLの他に類を見ない388億ユーロの 受注残高 は、半導体業界の通常の景気循環による変動性に対して会社を効果的に守る収益見通しを提供します。 地政学的逆風とサプライチェーンの現実への対応 ASMLの基本的な成長ドライバーは強固ですが、短期的な投資環境においては特定の課題への慎重な検討が必要です。 中国輸出規制: 中国ベースの収益の構造的移行が進んでおり、2025年度売上高の29.6%から2026年に予測される20%に正常化する見込みです。これにより、規制前のDUV受注残管理により実質的な30〜40億ユーロの収益逆風が生じます。 サプライチェーンへの依存: ASMLはC ar l Zeiss SMTの光学部品やTRUMPFのレーザーシステムなど、高度に専門化された濃縮型サプライヤーベースに依存しています。このチェーンの遅延は、高 ASP の機械、特に複雑なHigh-NAシステムの納品を延期し、四半期収益認識に影響を与える可能性があります。 キャッシュフロー の不規則性: 2026年第1四半期にはマイナス26億ユーロの自由キャッシュフローが報告されましたが、これは主に顧客からの前払金のタイミングによるもので、事業基盤の劣化ではありません。これらの短期的な摩擦により、AI駆動による需要の強さは維持されつつも、我々の 目標株価 が慎重に 再評価 されました。 ASMLの将来の展望と投資推奨 ASMLは、10年間で最も重要な技術的パラダイムシフトの絶対的中心に位置しています。同社がAIインフラ革命に欠かせない役割を果たすことで、持続的成長の明確かつ高い可視性を提供しています。これは、記録的な388億ユーロの受注残高と業界最高水準の利益率によって支えられています。 2026年度ガイダンスの上方修正とHigh-NAプラットフォームの成功した運用スケール化により、業務Momentumが加速していることが確認されました。我々の更新された基本ケース目標である1,508ドルは地政学的およびサプライチェーンの問題に対する慎重な再評価を反映していますが、これらは現在の評価にほとんど織り込まれていると考えています。 投資推奨: 格付け: 買い 目標株価: 1,508ドル 現在株価: 1,459.80ドル (2026年4月20日時点) 投資信念: 高い ASMLはプレミアム評価(TTM P/E 47.89倍)を有していますが、半導体業界の最も重要な技術的ボトルネックへの比類ないエクスポージャーを提供する世代的資産として、これは正当であると考えています。High-NA EUVにおけるASMLの圧倒的な独占が推進する構造的上振れは、現在の地政学的ノイズを凌駕しており、魅力的な投資機会を提供します。 免責事項: このコンテンツはAIによって生成されています。正確性を確保するよう努めておりますが、教育目的でのみこの情報を使用してください。