英偉達Q2業績爆發，但點解目標價被下調？同你分析毛利率同現金流嘅隱憂

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你正喺度收聽 Seven Horns A I，你嘅 A I 驅動市場簡報。 今日係二零二六年八月二十七號星期四，今朝所有人嘅目光都集中喺英偉達身上。繼尋日收市之後公佈咗第二季業績，英偉達嘅股價喺收市後交易時段急升咗百分之四點二四，去到二百一十八點五四美元，延續咗常規交易時段收市價二百零九點六六美元嘅升勢。呢個升幅令到呢間晶片製造商嘅總市值達到大約五點零八萬億美元。 公司喺第二個財政季度交出咗非常亮眼嘅成績表，錄得九百六十二點二億美元嘅收入。呢個數字比舊年同期增長咗大約百分之一百零六。增長嘅主要動力係佢嘅數據中心業務，貢獻咗八百九十億美元，比舊年增長咗百分之一百一十七。展望未來，英偉達預測第三季嘅收入將會達到一千零八十億美元，上下浮動百分之二。 好喇，依家講講更廣泛嘅投資論點。雖然呢啲數據非常驚人，但係我哋維持「買入」評級，而唔係「強烈買入」，並將十二個月嘅目標價由之前嘅三百一十二美元，下調到二百七十美元。原因係英偉達正面臨短期內毛利率收窄嘅情況。用嚟衡量扣除製造成本後產品盈利能力嘅毛利率，預計會喺第四季觸底，跌到百分之七十一至百分之七十二，低過第二季嘅百分之七十五。呢個跌幅主要係受到記憶體通脹所推動，特別係高頻寬記憶體嘅價格上漲。 另一個值得留意嘅發展，係現金流嘅轉變。英偉達第二季嘅營運現金流跌到二百四十點八億美元，低過第一季嘅五百零三點四億美元。呢個係因為喺新產品推出週期之前，存貨同應收賬款有所增加。 講到呢度，下一代產品線 Vera Rubin 已經開始提升產量，預計將會佔第三季數據中心收入嘅大約百分之二十。另外，全新嘅 Vera CPU 仲會為公司帶來一個高達二百億美元嘅獨立市場機會。 不過，我哋亦都密切留意緊資產負債表上嘅一啲風險。英偉達已經向前沿人工智能實驗室投資咗近五百億美元，而明年大約四分之一嘅業務，預計將會由英偉達自己嘅資產負債表融資提供支持。呢個情況增加咗交易對手風險，亦令人對收入質素產生疑問。 總括而言，雖然英偉達繼續主導人工智能硬件市場，但圍繞利潤率同現金回籠嘅短期執行風險，提示我哋對呢隻股票應該採取更審慎嘅態度。 以上就係 Seven Horns A I 為你準備嘅今日市場最新消息。請繼續留意我哋嘅更新，我哋下次再見。想了解更多，歡迎瀏覽 seven horns 點 a i。