ストックコネクト

国際投資家と中国本土の投資家が互いの市場で株式を取引できるようにする相互市場アクセス制度。

ストックコネクトは、中国本土（上海と深圳）の証券取引所と香港証券取引所を相互に接続する市場アクセス制度である。この規制の枠組みにより、国際投資家は適格な中国本土株（ノースバウンド取引と呼ばれる）を、中国本土の投資家は適格な香港株（サウスバウンド取引と呼ばれる）を、それぞれ地元のブローカーを通じて直接取引できる。 ストックコネクト以前、中国国内A株市場への外国からのアクセスは厳しく制限されており、特別な機関投資家向けライセンスが必要だった。香港経由で注文をルーティングすることで、この制度はクローズドループの清算システムを利用している。そこでは資金は人民元で決済されるが、香港の確立された法務・金融インフラを通じて清算されるため、中国の規制当局にとって国境を越えた資本逃避リスクを最小化できる。 個人投資家と機関投資家にとって、ストックコネクトは中国への、また中国からのグローバル資本フローを測る重要なバロメーターである。投資家は、中国株に対する外国人のセンチメントを判断するために、日次の純資本フロー、特にノースバウンドの流入を注意深く監視している。プログラムへの組み入れは個別銘柄にとっても主要な触媒となる。なぜなら、直ちに大規模な新規の潜在的買い手と流動性に晒されるからだ。 ストックコネクトはアクセスを大幅に簡素化したが、投資家は特有の落とし穴に対処しなければならない。これには、香港と中国本土の休日スケジュールの違い（一方の市場だけが休場の日に取引停止につながる可能性がある）、総取引量に対する日次クォータ上限、空売りと値幅制限に関する規制ルールの違いが含まれる。

海外投資家が、上海証券取引所に上場する中国本土企業の株式を購入したいと考えている。複雑な機関投資家向けライセンスを申請する代わりに、その投資家は香港のブローカーを通じて注文を出す。ブローカーは注文をノースバウンド・ストックコネクト経由でルーティングする。取引は上海で執行され、香港の清算機関を通じて人民元（RMB）で決済され、投資家は中国A株への直接エクスポージャーを無事に得る。