タワーインフラ

無線通信事業者に携帯電話アンテナを設置するために賃貸される物理的構造物、土地、および設備用シェルター。

タワーインフラストラクチャーとは、無線通信事業者に携帯電話用アンテナおよび伝送装置を設置させるために賃貸される、物理的な不動産、垂直構造物（モノポール、ラティス塔、ステルスタワーなど）、および地上設置の設備シェルターを指す。このセクターで事業を展開する企業は、しばしば不動産投資信託（REIT）として組成されており、通常、ネットワーク周波数やアクティブ電子機器を所有していない。代わりに、中立ホストの貸主として、長期のインフレ連動契約の下で垂直スペースと地上設置面積を賃貸する。 タワーインフラの経済性は、単一の構造物に複数のテナントを収容する慣行であるコロケーションによって左右される。新しいタワーを建設するには多額の初期設備投資が必要だが、2番目または3番目のテナントを追加するにはごくわずかな増分コストしかかからない。その結果、テナント密度が高まるにつれて、タワーの営業利益率と投下資本利益率は劇的に上昇する。 投資家は、タワーインフラが極めて防御的で反復性の高いキャッシュフロー、高い参入障壁、そしてしばしば年次の賃料エスカレーター条項を含む長期リース契約を有することから、これを好む。しかし投資家は、通信事業者の設備投資サイクル、ネットワーク技術の移行（4Gから5Gへの移行など）、および大手通信事業者間の統合を監視する必要がある。これらはリース解約やチャーンにつながる可能性がある。

タワーインフラ企業は、初期設備投資額$150,000で新しい携帯電話基地局タワーを建設する。最初のスロットをキャリアAに月額$2,000（年間$24,000）でリースし、控えめな初期リターンを得る。その後、同社は同じタワーでキャリアBとコロケーションリースを締結し、さらに月額$2,000を得る。構造タワーはすでに建設済みであるため、キャリアBを追加するための増分コストは保守費月額$100のみであり、このタワーの月間営業利益は$1,500から$3,400へ跳ね上がり、営業利益率は75%から85%へ上昇する。