第三层次资产

公允价值无法通过可观察的市场交易确定、必须使用复杂内部模型进行估值的金融资产。

三级资产是指公司资产负债表上持有的金融工具，其公允价值无法通过直接市场价格或可观察输入值来确定。根据美国公认会计原则（US GAAP，ASC 820）和国际财务报告准则（IFRS 13）等会计准则，资产根据估值所用输入值的透明度被划分为三个层级。第一级依赖于活跃市场的报价，第二级使用利率或收益率曲线等可观察市场输入值，而第三级则依赖不可观察输入值，因为该资产几乎没有或完全没有活跃市场交易活动。 为估算三级资产的价值，管理层必须使用内部估值模型，例如贴现现金流分析或历史同业比较。由于这些模型高度依赖管理层自身对 future growth、贴现率和风险溢价的假设，由此得出的估值具有高度主观性，外部分析师难以独立验证。 投资者密切关注公司资产负债表上三级资产的比例，尤其是对银行、保险公司和私募股权公司等金融机构而言。三级资产高度集中意味着低流动性和高估值风险。在市场承压时期，这些资产极易遭受突然且严重的减记（减值），因为定价模型中的基础假设可能被证明过于乐观，从而给股东带来意外损失。

一家私募股权公司持有一家非上市生物技术初创公司10%的股权。由于该初创公司的股票没有公开市场，该公司使用现金流折现模型来估计其公允价值。该公司预计该初创公司未来现金流为5,000,000美元，并采用15%的估计折现率，计算出现值为2,500,000美元。该公司将其10%的股权作为一项价值250,000美元（2,500,000美元 × 0.10）的第三层级资产计入资产负债表。